奥迪保时捷与大众集团估值倒挂 [复制链接]

7月30日报道，奥迪31日将举行股东大会，投票决定是否接受大众集团收购小股东股份，进而全额持有奥迪。

目前，大众集团持有奥迪99.64%的股份，计划收购剩余的0.36%股份，最终%持有奥迪。由于大众集团是奥迪的大股东，股东大会将毫无意外的通过收购计划。所谓的股东大会不过是走个过场而已。

更何况，大众为了安抚小股东，给出了50%的溢价。大众预计要为0.36%的奥迪散股支付2.33亿欧元。平均每股高达.53亿欧元。多家小股东表示，愿意接受这个价格出售股份。

据悉，大众集团委托普华永道审核评估奥迪，决定了这个收购价格。普华永道估计奥迪价值亿欧元，几乎等同于整个大众集团的市值。大众集团目前的市值为亿欧元。奥迪的估值超过了戴姆勒（亿欧元）和宝马（亿欧元）。

这一评估并没有完全按照集团的股市价格来计算，而是更多的考虑到了未来发展和盈利可能。普华永道对奥迪的未来发展持极其乐观的态度。根据评估，奥迪销量受疫情影响会持续到到年底，但疫情不会对奥迪有长期的影响，“奥迪从年起销量将重回集团之前的发展增长预期。”

大众集团的市值一直远远低于特斯拉和丰田，目前特斯拉市值亿美元，丰田流通市值亿美元。

但是大众集团卧虎藏龙，旗下12大品牌，除了大众、斯柯达、西亚特等国民品牌，还有保时捷、宾利、布加迪和兰博基尼四大豪车品牌。

年，媒体曾报道如果保时捷单独上市，估值-亿欧元不成问题。保时捷是目前全球盈利性最好的车企之一，也是大众旗下最赚钱的品牌。早在保时捷没有被大众并购之前，年保时捷市值大约多亿美元。

当年保时捷野心勃勃，欲蛇吞象收购大众集团，但时运不济偏偏遇上了经济危机，反而被大众反收购，成为汽车史上的经典八卦。年和年，大众两次花了83.6亿欧元就把保时捷收入囊中，按照当时的汇率相当于约亿美元，如今看这笔生意赚爆了。

年，全球交付量达28.08万辆，同比增长10%，创造记录；中国市场连续五年成为保时捷最大的单一市场，占保时捷总销量的31%，累计交付量为辆，同比销量增长8%。

使其年营收实现亿欧元，同比增长了10.1%。扣除特殊支出（柴油门）营收回报率达15.4%，净利润为37亿欧元，回报率为车企最高。单车售价达9.29万欧元。

在疫情期间，保时捷上半年销量表现出很好的市场弹性，交付量仅下滑了15%，保证了营业利润为正。